Opções de ações dos empregados american express

Opções American Express TRS Stock.
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American Express TRS.
As opções de estoque são confusas. A maioria dos antigos temporistas o entende, mas os funcionários mais jovens não.
American Express TRS Response.
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opções de estoque de empregado American Express
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Para ver os cadernos de trabalho da FINCAD que valorizam as opções de estoque de empregados (ESOs), entre em contato com um representante da FINCAD para baixar a versão de avaliação mais recente do FINCAD Analytics.
1. Introdução.
Uma opção de estoque de empregado (ESO) é uma opção concedida por uma empresa a um empregado, o que lhes dá o direito de comprar um número pré-especificado de ações da empresa durante algum período de tempo. No entanto, um ESO é caracterizado por algumas características-chave que o tornam muito diferente de uma opção de exercício americano padrão.
Antes de estudar a implementação de qualquer modelo específico, é útil observar as características gerais de um ESO.
Um ESO que é concedido no tempo t = t 0 e expira no tempo t = T não pode ser exercido até o tempo t = v, tal que t 0 & lt; v & lt; T. O período de tempo v-t 0 é chamado de período de aquisição da opção.
Durante o período de aquisição, o ESO não pode ser exercido. Se o empregado deixar a empresa por qualquer motivo, a opção é perdida. Características do exercício.
Após o período de aquisição, se o empregado deixar a empresa por qualquer motivo:
A opção deve ser exercida imediatamente se estiver dentro do dinheiro. A opção é perdida se for fora do dinheiro.
Por outro lado, se o funcionário permanecer na empresa:
A opção pode ser exercida a qualquer momento, mas não pode ser vendida. Se o empregado precisa de caixa ou quer diversificar seu portfólio, eles devem exercer o ESO e vender a participação subjacente. Por isso, os ESOs geralmente são exercidos antes das opções negociadas semelhantes.
2. Modelando ESOs: alguns parâmetros chave.
Para modelar algumas das características mencionadas acima e suas implicações, a implementação da FINCAD de um ESO envolve os seguintes conceitos, que são baseados no modelo de árvore binomial conforme descrito em [1] e [2].
Um exercício múltiplo, M é introduzido para capturar a característica de exercício inicial dos ESOs. Não é observado no mercado, mas deve ser pensado como estimado pela empresa com base em registros históricos das práticas de exercício observadas de seus funcionários [ref HW]. O exercício múltiplo transmite informações sobre a média "in-the-moneyness" das opções historicamente exercidas como um múltiplo do preço de greve, K. No modelo aprimorado da HW, uma opção é necessariamente exercida uma vez S t ≥ KM. No modelo de árvore binomial da HW, isso significa que a opção é exercida em todos os nós com S t ≥ KM. Em particular, para aqueles nós com S t = KM, a recompensa é:
Esses nós efetivamente atuam como um limite na árvore binomial, uma vez que todos os nós com valores superiores a KM são exercidos automaticamente. Esta característica do modelo dá origem a duas forças contrárias atuando sobre o valor do ESO:
A recompensa em cada nó aumenta quando M aumenta. No entanto, a probabilidade de exercício em cada um desses nódulos é menor, uma vez que S t se torna cada vez menos propenso a atravessar o limite de KM.
A implementação do modelo HW da FINCAD permite um múltiplo de exercícios dependentes do tempo.
Uma taxa de saída, e, é introduzida para modelar a proporção de funcionários que deixam a empresa: existe uma probabilidade de que o empregado deixe a empresa durante o período de tempo δt, sendo e sendo a taxa de saída dos funcionários continuada por ano.
Após o período de aquisição:
Para nós com S t ≥ KM, a taxa de saída é irrelevante.
Para nós com S t & lt; KM, a taxa de saída afeta negativamente o valor de cada nó: à medida que mais funcionários saem, o ESO valerá menos, já que pode ser obrigado a perder. No entanto, mesmo que a taxa de saída seja definida como 100% (todos os funcionários deixam a empresa), ainda é possível obter um valor para a opção, uma vez que existe a chance de que o ESO seja in-the-money, e assim exercido, quando o empregado sai.
A implementação do modelo HW da FINCAD permite uma taxa de saída dependente do tempo.
O FINCAD também adicionou uma característica adicional ao modelo HW, ou seja, uma barreira de entrada padrão. Depois de conceder um ESO com tal barreira, a opção ficará viva apenas se o preço spot subjacente, S t, atravessar o valor da barreira, B. Se o preço subjacente não violar a barreira durante a vida da opção, então simplesmente expirará sem valor.
2. Pagamento na Árvore Binomial.
Seguindo [1] e [2], os ESOs são valorizados em uma árvore binomial Cox-Ross-Rubinstein. É importante observar a estrutura de retorno em cada nó da árvore:
Para uma opção americana:
Aqui, revertido refere-se à prática padrão de reverter os valores de um (t + 1) th nós para o nodo th pelo uso de medidas de probabilidade de risco neutro que regem o up-and down-tick em uma árvore binomial, juntamente com o Taxa de juros livre de risco. (Consulte [4] para obter mais detalhes) Para um ESO, o montante revezado também envolve uma taxa de saída. (Veja [5])
3. ESO vs opções europeias.
Intuitivamente, pode-se esperar o seguinte. Ao aumentar o período de aquisição, a avaliação do ESO deve abordar o valor da Opção Européia, ceteris paribus. Se a data de vencimento for igual à data de vencimento da opção, o ESO valerá o mesmo que a opção européia correspondente.
Usando a função aaESO_HW_enhanced2_p () de FINCAD, vemos os seguintes resultados.
Como os cálculos mostram, a opção européia e o ESO convergem em valor usando este ajuste simples dos períodos de aquisição.
4. ESO vs American Options.
Em contraste, usando a função aaBIN2 () que valoriza uma opção americana, pode-se antecipar que ao diminuir o período de aquisição, o valor do exercício americano e um valor ESO podem convergir.
No entanto, este não é o caso. A questão chave a perceber é que, ao contrário de uma opção americana, o modelo acima de ESO geralmente resulta em um exercício subóptimo (capturando os recursos de exercícios iniciais mencionados em 1 (b)).
Na árvore binomial, uma opção americana é valorizada ao reverter os valores através da árvore e compará-los com o que o titular obteria após o exercício. Se for ótimo exercitar em qualquer nó, então o valor justo da opção nesse nó é apenas o retorno.
Considere um contrato com o seguinte diagrama de árvore para a evolução dos preços das ações em quatro períodos de tempo.
Aqui, S 0 = 8, K = 8, M = 1.1, σ = 10%, taxa livre de risco = 5%, custo de retenção = 5%, etapas de tempo = 4 e a probabilidade calculada de um aumento no estoque é p = 0,48231. A data de aquisição é definida como zero, e o mandato da opção é de dois anos.
No caso de uma opção americana, o valor da opção resultante é dado como no diagrama abaixo. Aqui, as células laranja escuro são os valores em cada nó, derivadas ao reverter o valor da opção dos nós no último passo. O valor da opção real em cada nó, no entanto, é dado por:
Max (Roll Back Value, Payoff)
Um exercício é feito nesse nó se e somente se, Payoff & gt; Valor RollBack. No diagrama abaixo, as células em amarelo indicam os nós onde é ótimo exercitar.
Em contrato, para um ESO, se qualquer nó tiver S t ≥ KM, a opção é necessariamente exercida nesse nó, mesmo que não seja o melhor para fazê-lo. A opção é sempre vale a pena pagar em tais nós.
No exemplo acima, o exercício múltiplo = 1.1. Portanto, em todos os nós da árvore com S t ≥ 1.1 * K = 8.8, a opção será exercida. Os nós com S t = 8.8 (ou os nós mais próximos dessa linha) atuam como um limite nessas árvores. Os nós com S acima dessa linha não afetam o valor da opção: uma vez que sempre é exercido quando S t ≥ K, o valor da opção é sempre reiniciado para igualar a recompensa. Isso é muito diferente do caso americano, quando o valor da opção é sobrescrito apenas quando é ótimo fazer isso.
No diagrama abaixo, as células em amarelo são os nós em que o ESO é exercido. Observe a célula em cinza com um valor de 0,5723. Em uma opção americana, esse nó também é exercido, mas em um ESO esse nó não é exercido. Intuitivamente, isso implica que, se o estoque chegar a 8.58658 em t = 0.75, se um fosse proprietário de uma opção americana, a opção seria exercida. Se alguém estivesse segurando um ESO, a condição de barreira implica que a opção não seria exercida.
4. Conclusão.
Embora um ESO possa assemelhar-se superficialmente a uma opção americana, suas características de exercício significam que é de fato muito diferente. Algum escrutínio do modelo HW - que captura esses recursos de exercício - mostra as diferenças explicitamente. A principal questão é que, para ESOs, o exercício é forçado, enquanto que para as opções americanas, o exercício é opcional.
Referências.
1. Hull, John C., Hull, J. C. e White, A. (2004) "Como valorar as opções de ações dos empregados", Financial Analysts Journal, 60, 1 114-119.
2. Hull, J. C. e White, A. (2004) "Contabilização das opções de ações dos empregados: uma abordagem prática para lidar com as questões de avaliação", Journal of Derivatives Accounting, 1, 1 3-9.
3. Rogers, L. C.G & amp; Scheinkman, J. (2006) "Exercício ideal de reivindicações americanas quando os mercados não estão completos", Manuscrito não publicado, disponível em: princeton. edu/
4. Shreve, Steven E. (2005) "Cálculo Estocástico para Finanças: o Modelo Binomial Asset Pricing", Springer Verlag, Nova York.
5. "Opções de ações do empregado", documento técnico que acompanha o FINCAD XL v9.1.
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A American Express Adiciona uma nova opção de opção de compra de ações para o Programa de Educação Financeira Executiva.
"A StockOpter Corporate Services oferece uma oportunidade para maximizar o valor dos programas de compensação de capital para a empresa, seus acionistas e seus funcionários", disse Rusty Field, vice-presidente da American Express Financial Education and Planning Services. "A maioria dos empregados subestima drasticamente o valor que eles deixariam para trás em seus prêmios de opção se eles terminassem seu emprego. Se as empresas querem ajudar seus funcionários-chave a serem resistentes ao recrutamento externo, eles precisam fornecer-lhes o" Valor Forfeit "e educá-los sobre o significado disso. "
Na primeira fase do programa de serviços corporativos da StockOpter, os principais funcionários recebem um relatório personalizado que ilustra o valor forfetário e uma série de outros aspectos importantes de suas opções e participações. Os assessores financeiros da American Express, treinados como especialistas em planejamento de compensação de capital, realizam oficinas que reforçam esses conceitos.
Para oferecer este serviço expandido, a American Express juntou-se à Net Worth Strategies Inc. e tornou-se autorizada como um Fornecedor Certificado de StockOpter Corporate Services. O programa de serviços corporativos da StockOpter líder do setor fornece um componente de educação altamente personalizado para cada funcionário, atualizações periódicas que refletem mudanças e mantêm os conceitos vivos nas mentes dos funcionários. Os funcionários também têm a opção de solicitar uma consulta inicial complementar individual com um consultor financeiro da American Express para discutir sua situação pessoal. O serviço inclui um resumo executivo das percepções e compreensão dos funcionários antes e depois da parcela educacional do programa. Este resumo ajuda as empresas a conceber e melhorar os programas de compensação para obter a máxima eficácia.
Os serviços de aposentadoria da American Express, um grupo de serviços da American Express Financial Advisors Inc., fornecem corporações, sindicatos e municípios e seus quase 1 milhão de trabalhadores em todo o país com um pacote completo de educação financeira, manutenção de registros, investimentos e serviços fiduciários para seus planos de aposentadoria qualificados. Para obter mais informações sobre American Express Retirement Services, visite americanexpress / sponsors.
O American Express Financial Advisors Inc. divulgou programas de economia e investimento antecipados para os americanos há mais de 100 anos, ajudando a dar origem ao planejamento financeiro, fundos de investimento e planos de aposentadoria no século passado. Hoje, a American Express continua seu compromisso com pessoas físicas e jurídicas com sua unidade de Serviços de Planejamento Financeiro e de Planejamento dos Serviços de Aposentadoria American Express, que oferece programas de educação financeira no local de trabalho para mais de 2 milhões de trabalhadores em todo o país.
Os investimentos registrados e os serviços de planejamento financeiro são oferecidos através do American Express Financial Advisors Inc., Membro NASD. A American Express Company é separada da American Express Financial Advisors Inc. e não é intermediária. O plano de aposentadoria e os serviços relacionados com a confiança são oferecidos através da American Express Trust Company.
Todd Wold, 612-671-6583.
Tunheim Partners for American Express Serviços de aposentadoria.
Melissa Quinn, 952-851-7242.
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Benefícios American Express.
Revisões de benefícios do empregado.
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& ldquo; Grandes benefícios de férias, mas o tempo de férias é acumulado por número de meses trabalhados, dificultando a demora nas férias no início do ano. & rdquo;
Expresso americano.
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A política de férias é muito generativa para o privado, assim como o coletivo de segurança.
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Resumo de Benefícios.
Lista com base em relatórios de funcionários atuais e anteriores. Pode não estar completo.
Seguro, Saúde e Bem estar.
Checkmark Life Insurance (14) Checkmark Health Insurance (13) Checkmark Extended Health Care (13) Checkmark Seguro de invalidez (11) Seguro odontológico Seguro de visão Plano privado de saúde / odontologia.
Financial & amp; Aposentadoria.
Plano de pensão de remuneração dos trabalhadores (10) Opções de ações de bônus de desempenho do plano de aposentadoria ou planos de poupança de grupo de ações.
Família & amp; Parenting.
Checkmark Maternity & amp; Licença de paternidade (14) Tempo flexível Cuidado de crianças Checkmark Trabalho de casa (13) Partilha de trabalho Licença prévia não paga.
Férias & amp; Intervalo.
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Suporte profissional.
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Atualizações da empresa.
Estamos orgulhosos de ser nomeados para a lista Melhores locais de trabalho para diversidade pela Fortune Magazine e Great Place to Work: glassdoor / slink. htm? Key = vQLC1.
Reconhecendo nossa política de licença de maternidade / paternidade de 5 meses e as formas adicionais em que nos esforçamos para apoiar novas mamães e pais da American Express, a Fatherly nos concedeu o ponto # 3 nesta lista: glassdoor / slink. htm? Key = vQFdy.
Fotos American Express.
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