Opções binárias de cobertura de delta

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Opção de chamada binária Delta.
A opção de chamada binária delta mede a mudança no preço de uma opção de chamada binária devido a uma alteração no preço do ativo subjacente e é o gradiente da inclinação do perfil do preço das opções binárias em relação ao preço do ativo subjacente (o & # 8216; subjacente & # 8217;).
De todos os gregos, o delta de opção de chamada binária provavelmente pode ser considerado o mais útil, pois também pode ser interpretado como a posição equivalente no subjacente, ou seja, o delta traduz opções, quer opções individuais, quer uma carteira de opções, em um equivalente posição do subjacente.
Uma opção de chamada binária com um delta de 0,5 significa que, se o preço da ação subjacente aumentar 1 ¢, a chamada binária aumentará em ½ ¢. Outra interpretação seria uma pequena posição de contrato 400 em chamadas binárias S & P500 com um delta de 0,25, o que seria equivalente a futuros curtos de 100 S & P500.
É importante perceber que o delta está mudando dinamicamente como uma função de muitas variáveis, incluindo uma mudança no preço subjacente, e que uma mudança em qualquer uma dessas variáveis ​​provavelmente causará uma mudança no delta. Portanto, se alguma ou todas as variáveis, incluindo o preço subjacente, o tempo de caducidade e a volatilidade implícita, altere, então a opção acima não terá necessariamente um delta de 0,5 e aumentará de valor em ½ ¢ ou a posição equivalente de S & amp; P será curto 100 S & amp; P500 futuros.
Esta praticidade e simplicidade de conceito contribuem para deltas, de todos os gregos, sendo o mais utilizado entre os comerciantes, especialmente os criadores de mercado.
O seguinte fornece uma análise de:
o método de diferenças finitas para avaliar deltas, exemplos de uso do delta para hedge, comparações de opções de chamadas convencionais delta com delta de opção de chamada binária e, finalmente, uma fórmula de formulário fechado para a opção de chamada binária delta.
Opção de chamada binária Delta e Delta finito.
O delta Δ de qualquer opção é definido por:
P = preço da opção.
S = preço do subjacente.
δP = uma alteração no valor de P.
δS = uma alteração no valor de S.
A Figura 1 mostra o perfil de preço de 1 dia de uma chamada binária com a Figura 2 mostrando (em preto) o mesmo perfil de preço entre os preços subjacentes de 99,78 e 99,99.
Fig.1 & # 8211; Perfil do preço da opção de chamada binária.
Fig.2 & # 8211; Valor justo e amp; Delta Gradients.
A corda azul '18 tick 'viaja entre o ponto do perfil de chamada 9 marcado abaixo do preço de 99.90 a 9 ticks acima. O valor justo da opção de chamada binária em 99.81 é 3.4592 e em 99.99 é 46.1739 como previsto na linha inferior da Tabela 1 .. O gradiente deste acorde é definido por:
SInc = Variação mínima do preço do ativo subjacente.
isto é, Gradiente = (46.1739-3.4592) / (99.99-99.81) x 0.01.
como indicado na linha inferior da coluna central da Tabela 1.
Os gradientes da "agência de tiques 12" e "acorde de 6 carrapatos" são calculados da mesma maneira e também são apresentados na coluna central da Tabela 1.
À medida que a diferença de preço se estreita, isto é, como δS → 0 (como refletido por δS = 0,06 e δS = 0,03), o gradiente tende para o delta de 2,4149 em 99,90. O delta de opção de chamada binária é, portanto, o primeiro diferencial do valor justo da opção de compra binária em relação ao subjacente e pode ser indicado matematicamente como:
δS → 0, Δ = dP / dS.
o que significa que, à medida que δS cai para zero, o gradiente do perfil de preço se aproxima do gradiente da tangente (delta) ao preço do ativo subjacente.
Opção de chamada binária Delta e volatilidade implícita.
A Figura 3 ilustra os perfis de chamadas binárias de 5 dias com a Figura 4, fornecendo os deltas associados em uma variedade de volatilidades implícitas, como nas legendas.
Na Figura 3, o perfil do valor justo de 9% é bastante superficial em comparação com os outros quatro perfis que se refletem na Figura 4, onde o perfil delta de 9% flui apenas 0,16 de um delta de 0,22 nas asas para 0,38 quando no dinheiro e é o mais plano dos cinco perfis delta. Na Figura 3, com a volatilidade em 1% e subjacente abaixo de US $ 100, há poucas chances de a chamada binária ser uma aposta vencedora até que o subjacente se aproxime da greve onde o perfil de preços cresce acentuadamente para viajar até 0,5 antes de nivelar curto do preço de chamada binária de 100.
Fig.3 & # 8211; Opção de compra binária Valor justo w. r.t. Volatilidade.
O delta de 1% na Figura 4 reflete essa mudança dramática do preço da chamada binária com o perfil delta de 1% mostrando zero delta seguido de um delta que aumenta acentuadamente, pois o preço da chamada binária muda dramaticamente sobre uma pequena alteração no subjacente, seguida de uma queda acentuada delta como a opção de chamada binária delta reverte para zero à medida que a chamada binária se desactiva no preço mais alto.
Para a mesma volatilidade, o delta da chamada binária, que é 50 ticks in-the-money, é o mesmo que o delta da chamada binária 50 carrapatos fora do dinheiro. Em outras palavras, os deltas são horizontalmente simétricos sobre o subjacente quando em dinheiro, ou seja, quando o subjacente é de US $ 100.
Fig.4 & # 8211; Opção de chamada binária Delta w. r.t. Volatilidade implícita.
Esta característica da opção de chamada binária delta quando no dinheiro é a função delta Dirac, ou função δ, onde a área abaixo do perfil é 1. Isso significa que a opção de chamada binária delta quando em dinheiro e com o tempo a caducidade ou a volatilidade implícita que aproxima zero pode se tornar infinitamente alta com uma área total de um sob o pico. Esse recurso, obviamente, torna o hedge neutro dota como impraticável quando a opção de chamada binária está em dinheiro com muito pouco tempo de expiração ou volatilidade implícita extremamente baixa. Na prática, essas condições e uma breve posição de chamada binária em dinheiro na Apple Inc exigiriam que o comerciante neutro delta ofereça a empresa para obter "flat"!
Opção de chamada binária Delta e tempo de expiração.
Na ilustração acima (Fig. 4), o delta de 1,00% pica a escala em 3,41, mas esse valor aumenta acentuadamente à medida que o tempo de caducidade diminui de 5 dias.
Figuras 3 e amp; 5 ilustram os perfis de preço de chamadas binárias que sempre têm uma inclinação positiva, de modo que as opções de chamadas binárias delta são sempre positivas.
Fig.5 & # 8211; Opção de compra binária Valor justo w. r.t. Hora de expirar.
O perfil de preços de 25 dias na Figura 5 tem o tempo mais longo para expirar e, subsequentemente, tem a engrenagem mais baixa, que está ilustrada na Figura 6 pelo perfil de delta de valor mais baixo.
Fig.6 & # 8211; Opção de chamada binária Delta w. r.t. Hora de expirar.
Pouco tempo para expirar as opções de chamadas binárias (e colocadas) fornecem a maior engrenagem de qualquer instrumento financeiro, conforme ilustrado pelo perfil de preços extremamente íngreme da Figura 5 e seu delta associado na Figura 6. Os picos dota de 0,1 dias em 4,82, que basicamente oferece gearing de 482% em relação ao ajuste de 100% de uma posição futura longa.
A diminuição da volatilidade e a diminuição do tempo de expiração têm um impacto semelhante no preço de uma opção binária que é corroborada pelos perfis delta semelhantes das Figuras 4 e amp; 6.
A Tabela 2 mostra os preços das opções de chamada binária de 10 dias e 5% de volatilidade com deltas.
Com US $ 99,87, a ligação binária vale 43,5921 e possui um delta de 0,4764. Portanto, se o subjacente aumenta três carrapatos de US $ 99,87 para US $ 99,90, a chamada binária aumentará em:
43,5921 + 3 x 0,4764 = 45,0213.
Se o subjacente caiu 3 tiques de US $ 99,93 a US $ 99,90, a chamada binária valeria:
46,4641 + (-3) x 0,4805 = 45,0226.
Com US $ 99,90, o valor da chamada binária na Tabela 2 é 45.0250, portanto há uma pequena discrepância entre os valores calculados acima e o valor verdadeiro na tabela. Isso ocorre porque os deltas de 0,4764 e 0,4805 são os deltas por apenas os dois níveis subjacentes de US $ 99,87 e US $ 99,93, respectivamente, ou seja, os deltas mudam com o subjacente.
Com US $ 99,90, o delta é 0,4788, portanto, o valor de 0,4764 é muito baixo ao avaliar o movimento ascendente de US $ 99,87 para US $ 99,90, enquanto o delta de 0,4805 é muito alto ao avaliar a mudança no preço da chamada binária quando o subjacente cai de US $ 99,93 para US $ 99,90. A média dos dois deltas em $ 99.87 e $ 99.90 é:
(0,4764 + 0,4788) / 2 = 0,4772.
e este número deve ser usado no primeiro cálculo acima, então a chamada binária em US $ 99.90 seria estimada como:
43,5921 + 3 x 0,4772 = 45,0237.
um erro de 0.0013. O delta médio entre US $ 99,90 e US $ 99,93 é:
(0,4788 + 0,4805) / 2 = 0,47965.
O segundo cálculo acima geraria agora um preço em US $ 99,90 de:
46,4641 + (-3) x 0,47965 = 45,02515.
um erro de apenas 0,00015.
A seção sobre a opção da opção de chamada binária fornecerá as respostas sobre por que essa discrepância ainda existe.
Hedging com opção de chamada binária Delta.
Se os números na Tabela 2 relacionados a um futuro de títulos, talvez não seja irracional oferecer uma opção binária nesse futuro com um valor de liquidação de US $ 1000 equivalente a US $ 10 por ponto.
Exemplo: um comerciante de opções binárias compra 100 contratos do binário de bônus de US $ 100 com 10 dias para expirar com a negociação futura em US $ 99,87 ao preço de 43,5921, custando um total de:
43,5921 x $ 10 x 100 contratos = $ 43,592.10.
Como o comerciante protege a exposição direcional imediata?
100 contratos da opção com delta de 0,4764 equivalem a uma posição de 47,64 futuros no preço de futuros de US $ 99,87, pelo que o comerciante vende 48 futuros para hedge (apenas não é possível vender 0,64 de um futuro ....... O preço da opção de 43,5921 chegou por 'em média'!)
1) o futuro cai para US $ 99,81, onde a opção vale 40,7575, então a posição P & amp; L é agora:
A opção de chamada binária perde:
40.7518 - 43.5921 = -2.8403.
o que equivale a uma perda de:
-2.8403 x $ 10 x 100 contratos = - $ 2.840,3.
o que equivale a um lucro de:
-0,06 / 0,01 x $ 10 x -48 = + $ 2,880.
um lucro global de US $ 39,70.
2) o futuro sobe para US $ 99,93, onde a opção vale 46.4641 para que a posição P & amp; L seja agora:
A opção de chamada binária ganha:
46.4641 - 43.5921 = 2.8720.
o que equivale a um lucro de:
2.8720 x $ 10 x 100 contratos = + $ 2,872.00.
o que equivale a uma perda de:
0,06 / 0,01 x $ 10 x -48 = - $ 2.880.
uma perda geral de US $ 8,00.
Essa perda no lado positivo pode ser explicada pela cobertura excessiva de 48 futuros, em oposição a 47,64 futuros. Se 47,64 futuros foram usados ​​(um spreadbet talvez?), Então o lucro final negativo seria reduzido para + $ 18,10, enquanto a perda reversa de US $ 8,00 se transformaria em lucro de US $ 13,60.
O uso constante de deltas para hedging desta maneira é vital para um market maker de opções. Que o uso de um hedge de 47,64 produz um lucro tanto para o lado oposto como para baixo é o impacto da gama, neste caso gama positiva.
Opção de chamada binária Delta v Opção de chamada convencional Delta.
As Figuras 7a-e ilustram a diferença ao longo do tempo para expirar entre os deltas de opção de chamada binária e seus primos convencionais para aqueles que já estão familiarizados com os convencionais.
Fig.7a & # 8211; 25-Day Binary & amp; Chamada convencional Delta.
Fig.7b & # 8211; 10-Day Binary & amp; Opção de chamada convencional Delta.
Fig.7c & # 8211; 4-Day Binary & amp; Opção de chamada convencional Delta.
Fig.7d & # 8211; 1-Day Binary & amp; Opção de chamada convencional Delta.
Fig.7e & # 8211; 0.1 Day Binary & amp; Opção de chamada convencional Delta.
Pontos de destaque são:
1) Considerando que os deltas de chamadas convencionais são limitados a um valor de 0,5 quando a opção é ao-dinheiro, a chamada binária está em seu nível mais elevado quando no dinheiro e não tem restrições para se aproximar do infinito como tempo de expiração aproxima 0.
2) Quando o tempo de expiração é superior a 1 dia (Figs.7a-c), a engrenagem da opção de chamada binária é menor que a opção de chamada convencional, mas quando o tempo de caducidade é reduzido (Figs.7d-e), o delta de a chamada binária torna-se superior ao valor máximo de 1.0 da opção de chamada convencional.
3) O modo delta de opção de chamada convencional se assemelha ao preço da chamada binária.
4) Substituir uma gama de volatilidades implícitas em vez dos tempos de expiração proporcionaria um conjunto de ilustrações semelhante às Figs. 7a-e.
Resumo.
A opção de chamada binária delta fornece informações instantâneas e facilmente compreendidas sobre o comportamento do preço de uma chamada binária em relação a uma alteração no subjacente. As chamadas binárias sempre têm deltas positivos, pelo que um aumento no subjacente causa um aumento no valor da chamada binária. Quando um comerciante assume uma posição em qualquer ligação binária, eles são imediatamente expostos a possíveis movimentos adversos no tempo, volatilidade e subjacente. O risco desse último pode ser imediatamente negado tomando uma posição oposta no equivalente subjacente ao delta da posição.
Para os corredores de livros e os fabricantes de mercado, a proteção contra um movimento adverso no subjacente é de primordial importância e, portanto, o delta é o mais utilizado dos gregos.
No entanto, à medida que as abordagens de expiração se aproximam, o delta pode atingir números ludicrously altos, de modo que sempre se deve observar o princípio: "Cuidado com os gregos com números de análise tolos ...".

Estratégia de cobertura Delta para opções binárias.
As estratégias de hedge e straddle são algumas das técnicas de negociação de opções binárias, que também podem ser consideradas como algumas das melhores. Outra abordagem popular é a forma momentânea de estratégias, que também parecem ser bastante populares entre os comerciantes. Muitas vezes, os comerciantes preferem usar apenas um desses três métodos de negociação de cada vez, mas eles também podem combiná-los e usá-los simultaneamente.
No que diz respeito à avaliação das seleções de movimento de preços, os comerciantes também podem depender desta estratégia incorporada quando se trata de negociação também.
Estratégia para comerciantes experientes.
Os comerciantes de opções binárias mais experientes são muito apaixonados pela estratégia straddle. Esta técnica fornece-lhes a escolha das opções Call e Put, que compartilham o mesmo período de validade. As opções de chamada e colocação simplesmente indicam que a previsão de preços é para um aumento ou diminuição da avaliação. O objetivo da receita comercial vencedora é ofuscar o valor comercial perdedor. A estratégia integrada é, portanto, usada para abordar cada lado das negociações quando o mercado é mutável.
Quando os comerciantes estão considerando qual estratégia de opções binárias para usar, há alguns elementos aos quais deve ser prestada atenção. Um comerciante primeiro precisará escolher um recurso que se mova. Claro, o custo será necessário para se desviar do seu preço impressionante em uma direção ou outra. O comerciante também deve ter certeza de que os ganhos da única negociação bem sucedida serão mais do que a perda total, que por sua vez, no mínimo, deixará ganhos no momento em que o comércio estiver no fim. O fato de as mudanças sugeridas estarem em aumento também não deve ser negligenciado.
Por um lado, Delta Hedging, é apenas uma alternativa fácil do padrão straddle. Existe um grau de risco relacionado às variações entre os preços dos ativos, neutralizando uma rápida e longa colocação no mercado. No final, o risco de aumentar ou diminuir o movimento de preços será próximo a nada. Muitas negociações vencedoras serão eficientes se a configuração em relação a uma das duas negociações binárias for feita corretamente. Nem todos os corretores permitirão a compra de dois negócios espelhados, mas uma ameaça monetária só será apropriada, se você não conseguir fazê-lo. Neste caso, há uma chance de dupla perda.
Uma Estratégia Rentável para Comerciantes.
A estratégia é considerada muito lucrativa, se um comerciante aprende como usar gráficos de análise em relação ao impulso comercial das opções binárias. Você deve procurar um ativo fundamental que só se mova em uma única direção e esteja adicionando força ao ser trocado em uma quantidade de ampliação. Se um comerciante pode obter uma compreensão firme sobre ele, o impulso pode ser cheio de inúmeras receitas.
Tão magníficos quanto os lucros enormes podem parecer ao usar esta estratégia, a negociação de impulso não é perfeita. Pode-se pegar um pedágio sobre aqueles que freqüentemente dependem desse método, particularmente durante todo o tempo, quando um comerciante aguarda a diminuição do impulso que desencadeará o desejo de sair do mercado.
Os comerciantes que são muito sentimentais podem ter dificuldades com isso porque nenhuma indicação óbvia é dada ao negociar com um bem selecionado deve ser encerrado. No entanto, a prática torna perfeita e essa estratégia não é diferente a esse respeito.
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Opções binárias hedge de delta
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Delta da opção binária.
O que é o Delta de uma opção binária em dinheiro com um payo out $ 0 $ a $ & lt; 100 $ dolares e pagamento $ 1 $ em $ & gt; 100 $ dolares, já que ele se aproxima do prazo de validade?
Isto é de um exemplo de exame de entrevista. Eu entendo que a Delta mede essencialmente a mudança no preço derivativo relativo à variação no preço do ativo, como negociação no mercado aberto.
Como eu realmente administrai Delta para uma situação particular como a acima? Não consegui encontrar uma fórmula para o Google, o que é um pouco estranho? O meu adivinho ingênuo é que a resposta deve ser de 0,5, mas não tenho certeza por quê?
Se não fosse claro a partir das respostas anteriores, a resposta que eles querem é que o delta se torna infinito. Isso ocorre porque uma pequena jogada no estoque mudará o pagamento em US $ 100, portanto sua cobertura de delta deve ser enorme.
O valor da chamada binária europeia, pagando \ $ 1 se $ S_T & gt; K $ ou nada de outra forma, é $$ c_t = e ^ N (d_2) $$ onde, $ d_2 = \ frac> $
onde $ d_2 = f (S_t) $. Usando a regra integral Leibniz.
Juntando todos os resultados.
Relação entre a opção binária delta e Tempo para expirar @ dm63 já forneceu uma breve resposta à sua pergunta como o delta responderá à medida que a opção abordará sua expiração, abaixo eu mostrei um relacionamento mais preciso.
Você pode ver como o tempo de expiração diminuir o delta de uma opção no dinheiro se aproxima do infinito. Como uma pequena alteração no preço das ações ($ \ epsilon $), assumir $ S_t = K $ e a opção está perto do vencimento, fará com que a opção de pagamento altere seu valor por \ $ 1 (como informações fornecidas no OP). Então, a opção delta $ \ Delta_t = \ frac \ to \ infty $. Você também pode verificar esse resultado da fórmula derivada acima.
Delta de uma opção digital (ou binária) é como a função de probabilidade de distribuição normal, aproximando 0 em condições de OTM / ITM distantes e representando um pico muito alto em ATM.
O pico no ATM se aproxima do infinito à medida que abordamos a maturidade. Isso nunca é 0.5 como uma opção de baunilha, uma vez que a recompensa nunca simula a recompensa do subjacente.
Se você quiser ter uma aproximação para o delta no ATM, eu sugiro que use opções mais antigas ou use um spread para suavizar o delta no ATM. É assim que os comerciantes suavizam os deltas dos produtos digitais enquanto se protegem. Essa estrutura pode ser um pouco custosa embora!

Opções de cobertura.
Os riscos associados às transações de opções podem ser significativos, mas há várias maneiras pelas quais um comerciante pode proteger esses riscos. Os principais riscos experimentados pelos operadores de opções são: riscos direcionais, riscos de volatilidade implícita, risco derivado ou gamma, risco de erosão do tempo e risco de taxa de juros.
A maioria dos investidores vê uma opção de chamada como um veículo para capturar a vantagem direcional de uma segurança. Na verdade, uma opção de compra tem um risco incorporado que muda com o preço da garantia subjacente. À medida que o valor de uma opção de chamada muda, o risco de direção teórico conhecido como "o delta" muda. O delta de uma opção informa ao investidor quanto o valor de sua opção mudará com uma mudança nocional no preço da segurança.
Por exemplo, vamos assumir que o delta de uma Apple $ 500 Call Option que expira em 30 dias é de 50% e que o preço atual do estoque da Apple é de US $ 500. Um delta de 50% em um contrato de opção de chamada expõe o proprietário das opções a 50 ações do estoque da Apple. Isso é calculado pela multiplicação do delta pelo número total de ações em cada contrato (100 ações * 50%). Por cada dólar, a Apple se move acima de US $ 500, o valor da opção de compra aumentará em US $ 50 dólares.
Se um investidor quiser proteger seu risco direcional, eles podem tentar proteger seu delta com ações de ações (ou futuros se a garantia for uma mercadoria), ao curto-circuito do título subjacente com o número de ações calculado como o delta. Este processo é referido como hedge de delta, e é um processo repetitivo, que muda à medida que o preço de segurança subjacente muda. Como o preço das mudanças de segurança subjacentes, o mesmo acontece com o delta.
Por exemplo, (usando a opção de ataque Apple Call $ 500) se um investidor vendeu 50 ações em US $ 500 dólares, o delta do comércio, que consiste em uma longa chamada de US $ 500 e ações curtas de 50 ações da Apple, criaria uma posição neutra delta. Se o preço da Apple aumentou para US $ 550 por ação, a posição de chamada longa mostraria um delta aumentado (digamos, 60%), o que criaria uma posição delta de +10 ações da Apple (60 partes longas da chamada e -50 das ações da Apple posição curta de estoque de maçã). Se, por outro lado, o preço das ações baixasse inicialmente de US $ 500 a US $ 450, o investidor deteria uma posição líquida curta à medida que o delta da Apple $ 500 recusaria para 40%, dando ao investidor um delta de 40 ações enquanto ocupava uma posição curta de 50 ações por uma posição total de 10 ações.
As posições de opções estão expostas ao risco de volatilidade implícita conhecido como risco de vega. As posições de opções longas geralmente manterão um longo risco de vega, o que significa que o valor da opção aumenta à medida que a volatilidade implícita aumenta. A volatilidade implícita é a estimativa dos mercados de quanto as opções que os comerciantes acreditam que uma segurança se moverá ao longo de um período específico numa base anual.
Para proteger o risco de vega, um comerciante de opções precisará comprar ou vender opções para compensar o risco. Com posições de opções longas, um comerciante precisará se proteger por opções de venda. Para posições curtas de vega, um comerciante precisará comprar opções para proteger seu risco de vega.
Uma questão associada ao risco de hedging vega é o risco do mapa de ataque. Por exemplo, se um comerciante comprar uma chamada Apple $ 500 e, em seguida, hedge a vega quando o preço da Apple é de US $ 600, com uma opção de compra de dinheiro, se o preço voltar para US $ 500, a chamada de US $ 600 não compensará a vega dos US $ 500 ligar.
Ao proteger o risco de vega com um preço de exercício diferente, o investidor precisa combinar o volume de vega ao determinar o valor a compensar. Por exemplo, uma greve de US $ 500 na Apple quando o preço é de US $ 600 poderia ter uma exposição de vega de 2.000 por 1%, e isso precisará ser compensado com um preço de exercício diferente. O número total de contratos provavelmente não será o mesmo, o que precisará ser ajustado pelo comerciante.
O risco de gama é um risco de segundo derivado e mede a mudança no delta de uma opção relativa à alteração no preço subjacente da segurança. Por exemplo, em uma longa posição de chamada, à medida que o preço da segurança subjacente aumenta, o delta aumenta. Essa alteração é calculada pela opção gamma.
Os comerciantes precisam medir a gama, uma vez que grandes movimentos em uma garantia subjacente podem alterar os riscos que detêm em posições de opções drasticamente. Em geral, as posições de gama baixa são mais preocupantes do que as posições amplas de gama. Com longas posições de gama, os investidores estão sempre no lado correto do comércio. Se a segurança subjacente se mover mais alto, a posição da opção ficará mais longa e longa. Se a segurança subjacente for menor, a gama tornará o investidor mais curto e mais curto.
Posições negativas de gama colocam o investidor no lado errado do comércio. À medida que a segurança subjacente se move mais alto, o investidor se torna mais curto e mais curto e o inverso é verdadeiro à medida que a segurança subjacente se move mais baixa.
Para proteger a exposição gama, os operadores de opções precisam comprar ou vender opções para compensar a gama positiva ou negativa que eles possuem. O risco de greve também é um problema com a cobertura da gama, uma vez que a gama mostra a maior força para os preços de exercício mais próximos.
O risco de degradação do tempo pode ser substancial dado que quase 70% das opções que estão escritas expiram sem valor. A razão pela qual esse é o caso é que a volatilidade geralmente implícita é maior que a volatilidade histórica atual. Se a volatilidade implícita for superior à volatilidade histórica real, a chance de uma opção de liquidação no dinheiro é baixa.
Para proteger o decadência do tempo, um investidor precisa vender opções para compensar posições de opções longas que estão sujeitas à erosão do tempo. A decadência do tempo não é um conceito linear, ele corroe de maneira geométrica quando a erosão aumenta à medida que a data de validade se aproxima.
O risco da taxa de juros da opção geralmente é muito pequeno. Para proteger a exposição, um investidor precisa vender contratos de futuros de taxas de juros ou títulos e notas de caixa. O risco geralmente é pequeno demais para hedge, mas uma opção que está longe no dinheiro pode ter um valor futuro suficientemente grande para proteger a exposição da taxa de juros.
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